钟彩焱博士：从非财务专业人员的角度解读财务报表

2014年12月12日，一个阳光灿烂的午后，高端大气的苏州2.5产业园方形会议室中，温暖如春，高朋满座！四十余位企业中、高层管理者(包括UNAEMBA苏州班学员、精尚慧会员、各大企业管理层)从苏州的四面八方汇聚而来，齐聚一堂共同聆听来自美国北阿拉巴马大学商学院的资深客座教授钟彩焱博士的MBA公益讲座----《非财务人员财务报表分析》。

众所周知，公司的财务报表总结了全公司年度(季度)的表现，是整个公司的晴雨表，经理可以透过财务报表与员工沟通努力的方向，使它成为公司内部的共同语言，改进公司的绩效。在两个半小时的讲座中，钟博士深入浅出，化繁为简，从非财务专业背景人员的角度，结合一些自己独创的教学案例和国际著名上市公司的案例向大家系统的讲解了三个报表：资产负债表（Balance Sheet）、损益表（Income Statement ）和现金流量表（Cash Flow Statement）的结构和表内各项科目的含义和内在关系，并运用这三个财务报表分析了公司的四个策略：营运策略、投资策略、融资策略和股利策略。从资产、负债和损益三大块的关系，逐步推导出投资收益率和权益收益率（ROE）等各项财务报表分析的比率和财务预测基本方法。其中，用财务报表中的净利率（即一块钱能赚到多少钱）可用来分析该公司的营运策略，资产周转率可为公司的投资策略提供依据，公司的负债比率可为公司融资提供参考。

钟博士谈到企业获利能力时，说到：净利率代表公司营业活动的获利能力，是决定权益报酬率的关键因素之一 。而影响厂商获利能力与成长力的四大管理政策中的营业管理绩效，即可由净利率的解构加以评估。评估此种营业管理绩效最常用的分析工具，是共同比损益表，即将损益表的各个项目以其占营收额的比重表达出来。公司投入许多资源在各项资产上，能否有效地运用这些资产，成为公司整体获利能力一项极具关键性的因素。各项资产的周转能力正代表了管理当局投资管理的成效。投资管理或是资产管理可分为两大部分：营运资金管理与长期资产管理。同时，公司还可以通过借款与创造其他负债来扩增其权益的获利能力。只要负债资金成本低于这些资金的投资报酬率，财务杠杆就能提升ROE。

此次讲座中钟博士还讲到：如果一个公司自由现金流量太多而又没有投资机会的时候（比如烟草公司这类型的公司），职业经理人很可能就会开始乱投资，从而造成资金的浪费。这个时候把资金还给股东是比较稳妥的做法，至于是以红利的形式还是买回股东股份的形式，就要按照每个公司的实际情况而定了。

在讲座接近尾声的时候，大家进入了最后的互动问答环节，在这个环节中，时下备受关注的股票投资话题被大家提出来讨论，钟博士针对这个问题，说：战胜股票投资风险的武器只有一个----时间，一支股票如果进入低谷，可能需要十几年的时间才会回升到最初的水平，他风趣的说：像他自己这个年龄（60岁）就不适合投资股票了，另外，如果你没有足够雄厚的资金实力买足够多样化的股票来分散风险的话那就不要投资股票，比如家庭投资，用家里的积蓄买两三支股票这样风险很大，钟博士认为这样的投资大家最好不要做！

整个讲座在大家的意犹未尽中结束，在场的嘉宾们表示有很大收获。UNA-EMBA苏州代表处将持续不断的为大家带来更为精彩的活动。最后，特别感谢此次公益讲座的协作伙伴精尚慧为我们提供的广阔平台和苏州2.5产业园为我们提供的专业高端的会议场地！感谢大家的支持！

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